高增长低通胀 中国宏观经济进入黄金时代

最新一期《证券市场周刊》载文指出，“五一”假期前刚刚公布的第一季度宏观数据充分证明了这一点。GDP增长9.5%，与去年相比毫不逊色。然而，与去年同样高增长的经济会不会引来和去年一样的宏观调控，已然成了大家最关心的问题。
　　冷热之争
　　“如果说去年的经济是局部过热，那么今年一季度中国的经济是总体过热，全面过热。”4月23日，中国国际金融有限公司首席经济学家哈继铭在北京大学CCER经济观察报告会上语惊四座。
　　从国家统计局公布的数据看，哈的判断似乎不无道理。房地产价格在2005年一季度依然飞涨，2004年全年房地产价格增长14.4%，而2005年一季度房地产价格就增长了12.5%。3月份，固定资产投资同比增长26%，不仅快于过去的五个月，且去年一季度增长基数非常高。1至3月份，工业增加值同比增长16.2%，也快于去年11月和12月。
　　另有专家认为，2005年一季度居民消费价格指数回升，同比增长2.8%，但如果考虑到房地产价格，居民消费价格指数几乎上升5%，再加上煤、电、油、运的短缺所带来的隐性通胀，都使得中国经济的通胀压力加大。
　　相比而言，北京大学中国经济研究中心教授宋国青显得更为谨慎。“我想用的词是偏热。用不严格的语言说，如果将1990年以来的最大‘热度’看成100度，将正常看成0度，那么按上述估计，2005年一季度工业生产的温度大约为50-60度，GDP的温度在40度左右。”
　　来自官方的态度似乎也认同经济较热的观点。国家发改委近日举行的一次会议表明其态度：要继续加强和改善宏观调控，严把土地、信贷两个闸门，防止固定资产投资反弹。
　　也有学者不认同经济过热的观点。“我并不认为目前经济过热，而且我最近参加的几个研讨会上大家也都是这个观点。”中国社科院金融研究所所长李扬表示。
　　高增长、低通胀
　　2005年一季度，GDP增长9.5%，CPI增长2.8%，从数字上看，中国经济呈现出高增长、低通胀的态势。
　　“一季度GDP增长9.5%，比市场普遍预计的8.9%更高。一季度数据强劲，反映了投资和服务部门的活动较强，尽管农业产品价格比较温和。然而，近期进口增长的急剧下降表明，出口增长在未来一个季度也会减缓。因为今年1-2月工业收入增长从39%下降到17%。我们预计收入增长达到顶峰后，投资增长未来几个季度会从一季度的23%下降到15% 。政府还会加强对一些部门的宏观调控，如降低对钢铁产品的出口退税和增收环境税，小幅利率调整也会出现。因此我们仍然维持对全年经济增长8.7%的预测。”德意志银行首席经济学家马骏说。
　　从二季度9家机构对各项宏观经济数据的预测看，对GDP增长的预测平均仍在9%以上，而对CPI的预测平均仍在3%以下，也就是说，更多的机构认为，二季度经济仍将保持在高增长、低通胀的区域内。