宏观调控未让经济彻底降温 加息等措施可能出台

一系列宏观调控措施并未能让中国经济彻底降温。一季度国内生产总值(GDP)达到3.1355万亿元，较上年同期增长9.5%，增幅比去年同期低0.3个百分点。摩根大通、高盛纷纷就此指出，一季度GDP增长仍然偏快，政府可能继续出台包括加息在内的措施对经济进行调控。

国家统计局昨天发布的数据显示，第一季度CPI较上年同期增2.8%；GDP较上年同期增长9.5%；全社会固定资产投资较上年同期增长22.8%，大大低于去年第一季度43%的增幅。

但上述看似表现不错的数据，并未能消除市场对中国经济过热的担忧。此前，市场普遍预期一季度GDP的增速为8.9%。政府今年定下的GDP增长目标则是8%。

摩根大通中国区研究部主管龚方雄认为，从新发布的数据来看，一季度经济增长依然偏快，经济增长主要动力来自出口。

国家统计局发布的数据显示，一季度进出口总额2952亿美元，同比增长23.1%。其中，出口增长尤为显著，同比增34.9%，进口同比增12.2%。

“此外，固定资产投资增长速度也较快，说明宏观调控仍未结束。”龚方雄指出。

一季度全社会固定资产投资达1.0998万亿元，较去年同期增长22.8%，增幅比去年同期回落20.2个百分点，但距离今年设定的16%的增长目标仍相距较远。

龚方雄表示，政府下一步可能采用货币政策调控经济，而目前调控汇率制度的效果要优于调整利率。“如果进一步加息，不仅可能带来更多热钱，还会令投资过热行业更热。而汇率如果没有改变，出口依然会保持强劲增长，这并不利于中国经济健康发展”。

高盛的观点与龚方雄基本吻合。高盛昨天发布报告指出，GDP增幅高于普遍预期是由于出口增幅加快，而国内需求持续上升。

国家统计局昨天发布的数据表明，一季度社会消费品同比增长13.7%，高于去年同期的10.7%，国内消费需求趋旺。

高盛经济师梁红表示，即使通货膨胀水平目前仍在控制中，但第一季度的经济活动增加了今年通货膨胀抬头的风险，中国需要采取加息或人民币升值等货币政策。

3月份的CPI较上年同期增长2.7%，远远低于原先公布的2005年增长4%的目标。2月份CPI同比上涨3.9%。但生产者价格指数(PPI)一季度同比上升5.6%，增速高于去年一季度的3.7%，表明物价未来的上涨压力依然较大。

摩根大通、高盛的担心绝非空穴来风。事实上，国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长郑京平昨日亦表示，固定资产投资规模偏大以及能源价格的上调等问题需要密切关注。

他表示，固定资产投资方面，一季度在去年高基数的增长基础上又增长22.8%，规模偏大、增速偏快，但是增长的势头已经开始放缓。在这种情况下，“还会继续看好土地和信贷两个闸门”。

能源方面，郑京平透露，国际原油价格持续高位波动，导致我国原油出厂价一季度上扬24.5%，原材料、燃料、动力购进价格上涨10.1%。原油价格造成输入型通货膨胀，对CPI也有影响，需要认真分析。